Kajian terbaru dari Universiti Vaasa mendedahkan sebab di sebalik kegagalan hampir 500 pertukaran mata wang kripto dan memberikan pandangan tentang pengurangan risiko.
Bayangkan bangun pada suatu hari untuk mendapati platform pertukaran mata wang kripto anda tidak berfungsi, dengan dana anda lenyap dan tiada sesiapa yang bersedia untuk menangani kebimbangan anda. Mimpi ngeri ini telah menjadi kenyataan untuk beribu-ribu pedagang, kerana hampir 500 pertukaran mata wang kripto telah runtuh setakat ini.
Satu kajian baru dari Universiti Vaasa, Finland, telah menyelidiki secara mendalam isu mendesak ini. Niranjan Sapkota, penolong profesor di Pusat Pengajian Perakaunan dan Kewangan, menganalisis data daripada 845 pertukaran mata wang kripto untuk merungkai sebab di sebalik kegagalan ini dan bagaimana ia boleh diramal dan dicegah.
Kajian itu, diterbitkan dalam Jurnal Pasaran Kewangan Antarabangsa, Institusi & Wang, mengenal pasti penunjuk kritikal yang mendedahkan risiko kegagalan pertukaran.
Penemuan Utama: Ketelusan, Pemusatan dan Akses Wilayah
Walaupun pertukaran berpusat di negara yang dikawal dengan baik seperti Amerika Syarikat dan Singapura sering dianggap paling selamat, kajian itu mendedahkan kerapuhan yang tidak dijangka.
Sapkota menjelaskan bahawa peraturan yang ketat dan kos pematuhan yang tinggi secara paradoks boleh mewujudkan kelemahan yang dieksploitasi oleh penipu. Selain itu, pertukaran perkhidmatan pelanggan AS menghadapi kebarangkalian lalai yang lebih tinggi daripada yang menyekat pelanggan AS.
Selain itu, pertukaran berpusat — bertanggungjawab untuk menguruskan jagaan dompet sama seperti cara bank tradisional beroperasi — mempamerkan risiko yang lebih tinggi daripada platform terdesentralisasi (DEX), yang membolehkan pengguna mengekalkan penjagaan diri aset mereka.
DEX mempunyai kebarangkalian kegagalan sebanyak 31.2% lebih rendah disebabkan oleh struktur yang diedarkan yang mengurangkan risiko yang berkaitan dengan penipuan, salah urus dan krisis kecairan.
Tanda Amaran: Bayaran Tinggi dan Penyenaraian Syiling Terhad
Kajian selanjutnya menunjukkan bahawa yuran pengeluaran yang tinggi sering menandakan ketidakstabilan kewangan. Bursa yang gagal biasanya mengenakan yuran pengeluaran 1.5 kali lebih tinggi daripada yang beroperasi.
Selain itu, pertukaran yang menyenaraikan pelbagai jenis mata wang kripto dan mengekalkan penarafan pengguna yang tinggi menunjukkan kestabilan yang lebih baik. Kepelbagaian sedemikian menarik pangkalan pengguna yang lebih besar dan memastikan aliran hasil yang stabil.
Pertukaran dengan penilaian pengguna yang kukuh selalunya mencerminkan amalan operasi yang mantap. Sapkota juga menyatakan bahawa skim rujukan boleh menjadi petanda positif, kerana ia sejajar dengan amalan perniagaan yang lebih sihat.
“Jadi, lain kali rakan berkongsi pautan rujukan pertukaran kripto yang sah, jangan anggap ia sebagai memburu bonus semata-mata,” kata Sapkota dalam satu Siaran akhbar.
Merapatkan Jurang Pengetahuan
Penyelidikan inovatif ini menawarkan pandangan penting untuk mewujudkan persekitaran perdagangan mata wang kripto yang lebih selamat. Ia menyerlahkan keberkesanan menggabungkan kaedah statistik tradisional dengan teknik pembelajaran mesin lanjutan untuk meramalkan kebankrapan pertukaran mata wang kripto.
Kajian itu mencapai kadar ketepatan ramalan kira-kira 81%, bukti kekukuhannya.
“Pembuat dasar boleh memanfaatkan penemuan ini untuk mereka bentuk dasar yang melindungi pengguna dan mengukuhkan kestabilan pasaran. Pelabur dan peniaga boleh belajar melihat tanda merah yang kritikal — seperti penarafan yang lemah, yuran pengeluaran yang berlebihan, tawaran syiling terhad, pertukaran berpusat dan akses pelanggan AS — untuk mengelakkan platform yang tidak boleh dipercayai dan melindungi pelaburan,” tambah Sapkota.
Implikasi Masa Depan
Memandangkan pasaran mata wang kripto terus berkembang, penyelidikan ini menyediakan alat yang tidak ternilai untuk pengawal selia, pelabur dan pedagang. Dengan memahami dinamik rumit yang membawa kepada kegagalan pertukaran, semua pihak berkepentingan boleh menyumbang kepada ekosistem mata wang kripto yang lebih selamat dan boleh dipercayai.